일라이 릴리 재무제표 분석｜매출·이익·현금흐름으로 성장성을 확인하다

100만 원이 넘는 주식을 산다면, 여러분은 무엇부터 확인하시나요?

저는 실제로 일라이 릴리에 투자하기 전, 가장 먼저 재무제표를 확인했습니다.

비만 치료제가 큰 인기를 끌고 있다는 사실만으로는 장기 투자하기에 충분한 근거가 아니라고 생각했기 때문입니다.

기업이 실제로 돈을 얼마나 벌고 있는지, 그 돈을 얼마나 효율적으로 사용하는지, 앞으로도 성장할 수 있는지를 확인해야 마음 편하게 투자할 수 있다고 생각했습니다.

이번 글에서는 일라이 릴리 재무제표를 초등학생도 이해할 수 있도록 쉽게 살펴보겠습니다.

어려운 회계 용어는 최대한 줄이고, 투자자가 꼭 알아야 할 숫자만 함께 보겠습니다.

일라이 릴리 재무제표를 왜 먼저 확인해야 할까?

주식 투자를 시작하면 대부분 주가부터 보게 됩니다.

저 역시 처음에는 그랬습니다.

하지만 기업을 오래 공부할수록 주가보다 중요한 것이 있다는 것을 알게 되었습니다.

바로 재무제표입니다.

재무제표에는 회사가 얼마나 돈을 벌고 있는지, 빚은 얼마나 있는지, 실제 현금은 얼마나 들어오는지 같은 내용이 숫자로 담겨 있습니다.

쉽게 말하면 기업의 건강검진 결과표라고 생각하면 됩니다.

사람도 건강검진을 받아야 몸 상태를 정확하게 알 수 있듯이, 기업도 재무제표를 봐야 진짜 실력을 확인할 수 있습니다.

재무제표는 세 가지만 이해하면 됩니다.

재무제표라고 하면 어렵게 느껴질 수 있습니다.

하지만 아래 세 가지만 이해해도 대부분의 기업을 분석할 수 있습니다.

저는 항상 이 순서대로 기업을 살펴봅니다.

먼저 돈을 잘 버는지 확인하고, 다음으로 회사의 체력이 튼튼한지 살펴본 뒤, 마지막으로 실제 현금까지 잘 벌어들이는지를 확인합니다.

이 세 가지를 함께 보면 기업을 훨씬 객관적으로 판단할 수 있습니다.

투자자는 왜 재무제표를 중요하게 볼까?

좋은 제품을 만들었다고 해서 반드시 좋은 투자가 되는 것은 아닙니다.

매출은 늘었지만 이익이 줄어들 수도 있고, 이익은 늘었지만 실제 현금이 부족할 수도 있습니다.

그래서 저는 기업을 분석할 때 아래 네 가지를 가장 중요하게 확인합니다.

• 매출이 꾸준히 증가하는가?
• 영업이익도 함께 증가하는가?
• 영업현금흐름이 안정적으로 늘어나는가?
• ROIC처럼 자본을 효율적으로 활용하는가?

이 네 가지가 함께 좋아지는 기업은 생각보다 많지 않습니다.

일라이 릴리는 최근 몇 년 동안 이러한 조건을 대부분 만족하는 모습을 보여주고 있습니다.

최근 실적만 봐도 성장 속도를 확인할 수 있습니다.

최근 발표된 2026년 1분기 실적만 보더라도 성장세가 얼마나 강한지 확인할 수 있습니다.

한 분기만 보더라도 성장세는 상당히 강합니다.

다만 저는 한 분기 실적만으로 기업을 판단하지는 않습니다.

좋은 기업은 한두 번 좋은 성적을 내는 기업이 아니라, 오랜 기간 꾸준히 성장하는 기업이라고 생각하기 때문입니다.

이번 글에서는 최근 실적뿐 아니라 최근 5년 동안의 일라이 릴리 재무제표를 함께 살펴보며 성장 과정을 확인해 보겠습니다.

이번 글에서 함께 살펴볼 내용

이번 글에서는 단순히 숫자만 나열하지 않겠습니다.

숫자가 왜 증가했는지, 투자자에게 어떤 의미가 있는지도 함께 설명드리겠습니다.

재무제표를 처음 보는 분들도 이해할 수 있도록 최대한 쉽게 설명드리겠습니다.

함께 읽으면 이해가 쉬운 글

일라이 릴리를 처음 분석하신다면 아래 글부터 읽어보시면 전체 흐름을 이해하는 데 도움이 됩니다.

• ① 일라이 릴리 기업 분석(허브글)
• ② 사업구조 분석
• ③ 경쟁력 분석

PART 2에서는 손익계산서를 중심으로 매출, 영업이익, 순이익, EPS를 하나씩 쉽게 분석해 보겠습니다.

일라이 릴리 재무제표｜손익계산서 분석

손익계산서는 기업의 성적표입니다.

회사가 제품을 얼마나 팔았는지, 얼마나 많은 이익을 남겼는지, 그리고 주주에게 돌아가는 가치가 얼마나 커졌는지를 가장 쉽게 확인할 수 있습니다.

저는 기업을 분석할 때 항상 손익계산서부터 살펴봅니다.

매출과 이익이 함께 성장하는 기업은 장기적으로 경쟁력을 갖춘 경우가 많기 때문입니다.

매출은 얼마나 성장했을까?

매출(Revenue)은 회사가 제품을 판매해 벌어들인 전체 금액입니다.

쉽게 말하면 가게의 하루 매출과 비슷한 개념입니다.

최근 5년 동안 일라이 릴리 재무제표를 보면 매출은 매우 빠른 속도로 성장했습니다.

한눈에 보는 매출 성장

• 최근 5년 동안 약 2.3배 성장
• 2025년 매출 651억 달러 돌파
• 최근 3년 연속 높은 성장률 기록

매출이 이렇게 빠르게 증가한 가장 큰 이유는 마운자로(Mounjaro)와 젭바운드(Zepbound) 판매가 크게 늘었기 때문입니다.

비만 치료제 수요가 예상보다 빠르게 증가하면서 회사의 실적도 함께 성장했습니다.

저는 일시적으로 매출이 급증한 기업보다, 5년 이상 꾸준히 성장하는 기업을 더 높게 평가하는 편입니다.

그런 점에서 일라이 릴리는 매우 인상적인 성장 흐름을 보여주고 있습니다.

영업이익은 왜 함께 봐야 할까?

매출이 많이 늘어도 비용이 더 많이 증가하면 좋은 기업이라고 말하기 어렵습니다.

그래서 투자자들은 영업이익(Operating Income)도 함께 확인합니다.

영업이익은 제품을 팔고 실제 사업을 통해 남긴 이익입니다.

한눈에 보는 영업이익 성장

매출보다 영업이익이 더 빠르게 증가했다는 것은 제품이 많이 팔릴 뿐 아니라 회사가 돈도 효율적으로 벌고 있다는 의미입니다.

기업이 성장할수록 비용도 함께 늘어나는 경우가 많지만, 일라이 릴리는 이익 증가 속도가 더 빨랐습니다.

저는 이 부분이 일라이 릴리의 가장 큰 강점 가운데 하나라고 생각합니다.

순이익은 얼마나 늘었을까?

순이익(Net Income)은 모든 비용과 세금을 제외하고 마지막에 남는 돈입니다.

주주 입장에서는 가장 중요한 숫자 가운데 하나입니다.

2023년에는 연구개발 투자 확대 등의 영향으로 순이익이 일시적으로 감소했습니다.

하지만 이후 비만 치료제 판매가 급증하면서 순이익도 크게 증가했습니다.

2025년에는 206억 달러를 넘어서며 역대 최고 수준을 기록했습니다.

단기적인 등락은 있었지만 장기적으로는 매우 강한 성장 흐름을 이어가고 있다고 판단했습니다.

PART 3에서는 EPS와 재무상태표를 통해 기업의 체력을 함께 살펴보겠습니다.

EPS는 주주가 꼭 확인해야 하는 이유

EPS(주당순이익)는 주식 한 주가 벌어들이는 이익입니다.

같은 순이익이라도 발행된 주식 수가 적으면 EPS는 더 높아질 수 있습니다.

그래서 많은 장기 투자자들이 EPS를 중요하게 살펴봅니다.

최근 2년 동안 EPS는 크게 증가했습니다.

이는 기업의 성장 혜택이 실제 주주에게도 돌아가고 있다는 의미입니다.

장기적으로 주가가 상승하는 기업을 살펴보면 EPS도 함께 증가하는 경우가 많습니다.

일라이 릴리 재무제표｜재무상태표 분석

손익계산서가 얼마나 돈을 벌었는지 보여주는 자료라면,

재무상태표는 기업의 체력이 얼마나 좋은지 보여주는 자료입니다.

아무리 매출이 빠르게 증가해도 현금이 부족하거나 부채가 너무 많다면 장기적으로 성장하기 어렵습니다.

그래서 저는 손익계산서를 확인한 뒤 반드시 재무상태표도 함께 살펴봅니다.

현금은 얼마나 보유하고 있을까?

기업에게 현금은 비상금과 같습니다.

새로운 공장을 짓거나 신약을 개발할 때도 현금이 필요하고, 예상하지 못한 위기가 찾아와도 현금이 많으면 안정적으로 대응할 수 있습니다.

최근 일라이 릴리 재무제표를 보면 현금 보유액은 꾸준히 증가했습니다.

한눈에 보는 현금 증가

• 최근 5년 동안 약 2.9배 증가
• 2025년 역대 최고 수준의 현금 확보
• 적극적인 투자에도 충분한 유동성 유지

현금이 많다는 것은 앞으로 새로운 기회가 생겼을 때 빠르게 투자할 수 있다는 의미이기도 합니다.

총자산은 왜 계속 증가하고 있을까?

총자산은 회사가 보유한 모든 재산입니다.

현금뿐 아니라 공장, 생산설비, 특허, 재고자산 등이 모두 포함됩니다.

총자산이 빠르게 증가한 이유는 비만 치료제 생산능력을 확대하기 위해 공장과 생산설비에 적극적으로 투자했기 때문입니다.

저는 총자산이 꾸준히 증가하는 기업은 미래 성장을 준비하고 있는 기업일 가능성이 높다고 생각합니다.

부채는 걱정해야 할 수준일까?

부채가 있다고 해서 반드시 나쁜 기업은 아닙니다.

중요한 것은 왜 부채가 늘었는지입니다.

최근 부채는 증가했습니다.

하지만 이는 실적이 악화돼 돈을 빌린 것이 아니라 생산시설과 제조설비를 확대하기 위한 투자 성격이 강합니다.

실제로 매출과 영업이익도 함께 증가하고 있기 때문에 현재만 놓고 보면 크게 우려할 수준은 아니라고 판단했습니다.

PART 4에서는 자기자본과 현금흐름표를 함께 살펴보겠습니다.

자기자본도 함께 성장하고 있을까?

자기자본은 회사가 실제로 보유한 순자산입니다.

쉽게 말하면 기업의 기초 체력이라고 생각하면 이해하기 쉽습니다.

2023년에는 일시적으로 감소했지만, 2024년 이후 다시 큰 폭으로 증가했습니다.

이는 회사가 벌어들인 이익이 꾸준히 쌓이고 있다는 의미이기도 합니다.

장기 투자자의 관점에서는 긍정적으로 볼 수 있는 신호라고 생각합니다.

일라이 릴리 재무제표｜현금흐름표 분석

손익계산서가 얼마나 돈을 벌었는지를 보여준다면, 현금흐름표는 실제로 현금이 얼마나 들어오고 나갔는지를 보여줍니다.

저는 기업을 분석할 때 현금흐름표를 가장 중요하게 보는 편입니다.

회계상 이익은 좋아 보여도 실제 현금이 부족하면 장기적으로 성장하기 어렵기 때문입니다.

영업현금흐름은 꾸준히 증가하고 있을까?

영업현금흐름(Cash Flow from Operations)은 회사가 본업으로 벌어들인 실제 현금입니다.

쉽게 말하면 회사 통장에 실제 입금된 돈이라고 생각하면 됩니다.

2026년 1분기 실적을 보면 영업현금흐름은 큰 폭으로 증가했습니다.

한눈에 보는 영업현금흐름

• 본업에서 벌어들이는 현금이 크게 증가했습니다.
• 순이익뿐 아니라 실제 현금창출력도 함께 개선됐습니다.
• 장기 성장의 기반이 더욱 탄탄해지고 있습니다.

영업현금흐름이 꾸준히 증가한다는 것은 제품이 잘 팔릴 뿐 아니라 실제 돈도 회사 안으로 들어오고 있다는 의미입니다.

CAPEX는 왜 계속 증가할까?

CAPEX(Capital Expenditures)는 공장과 생산설비 등에 투자하는 금액입니다.

쉽게 말하면 미래를 위한 투자 비용입니다.

2026년 1분기에도 일라이 릴리는 생산시설 확대를 위한 투자를 이어갔습니다.

비만 치료제 수요가 계속 증가하면서 생산능력을 확대하기 위한 투자도 함께 늘어나고 있습니다.

처음에는 비용처럼 보일 수 있지만, 장기적으로 생산량이 늘어나면 더 많은 매출과 이익을 기대할 수 있습니다.

저는 이러한 CAPEX 증가는 미래 성장을 위한 투자라고 생각합니다.

잉여현금흐름(FCF)은 얼마나 창출하고 있을까?

FCF(Free Cash Flow)는 영업현금흐름에서 CAPEX를 제외하고 남은 현금입니다.

기업이 자유롭게 사용할 수 있는 돈이라고 생각하면 이해하기 쉽습니다.

대규모 생산시설 투자에도 불구하고 약 30억 달러의 잉여현금흐름을 창출했습니다.

이는 공격적으로 투자하면서도 충분한 현금을 만들어내고 있다는 의미입니다.

PART 5에서는 수익성 분석과 MoneyBook 종합평가, 그리고 허브글 및 관련 글 내부링크까지 마무리하겠습니다.

일라이 릴리 재무제표｜수익성 분석

지금까지 손익계산서와 재무상태표, 현금흐름표를 살펴봤습니다.

이제 마지막으로 확인할 것은 수익성입니다.

매출이 많이 증가하는 것도 중요하지만, 그보다 더 중요한 것은 얼마나 효율적으로 돈을 벌고 있는지입니다.

그래서 저는 기업을 분석할 때 항상 수익성 지표도 함께 확인합니다.

매출총이익률은 왜 중요할까?

매출총이익률(Gross Margin)은 제품을 판매한 뒤 원가를 제외하고 얼마나 남는지를 보여주는 지표입니다.

쉽게 말하면 100원을 팔았을 때 원가를 빼고 얼마를 남기는지 계산한 숫자입니다.

매출총이익률이 높다는 것은 가격 경쟁력이 뛰어나고, 제품의 부가가치도 높다는 의미입니다.

영업이익률은 얼마나 높을까?

영업이익률(Operating Margin)은 매출에서 원가와 판매관리비를 제외한 뒤 실제 남는 이익의 비율입니다.

제약회사는 연구개발비가 많이 드는 산업입니다.

그럼에도 일라이 릴리는 높은 영업이익률을 유지하고 있습니다.

이는 강력한 신약 경쟁력이 있기 때문에 가능한 결과라고 생각합니다.

순이익률은 함께 좋아지고 있을까?

순이익률(Net Margin)은 모든 비용과 세금을 제외하고 최종적으로 얼마나 남았는지를 보여주는 지표입니다.

일반적으로 순이익률이 20%를 넘어도 매우 우수한 기업으로 평가받습니다.

일라이 릴리는 이를 크게 웃도는 수준을 기록하고 있어 사업 구조가 매우 탄탄하다는 점을 확인할 수 있습니다.

ROE와 ROIC는 왜 중요할까?

ROE는 자기자본으로 얼마나 많은 이익을 냈는지를 보여주는 지표입니다.

ROIC는 투자한 자본을 얼마나 효율적으로 활용했는지를 나타냅니다.

저는 두 지표 가운데 특히 ROIC를 중요하게 생각합니다.

MoneyBook 종합평가

지금까지 일라이 릴리 재무제표를 통해 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표, 수익성까지 차례대로 살펴봤습니다.

제가 확인한 핵심 내용을 정리하면 다음과 같습니다.

투자 전 체크포인트

• 비만 치료제 판매량이 계속 증가하는가?
• 생산시설 증설이 계획대로 진행되는가?
• 영업현금흐름이 꾸준히 증가하는가?
• 영업이익률이 높은 수준을 유지하는가?
• 신약 파이프라인이 새로운 성장동력이 될 수 있는가?

초보 투자자는 무엇부터 보면 될까?

처음 재무제표를 보면 숫자가 너무 많아 막막할 수 있습니다.

저는 아래 다섯 가지만 먼저 확인해도 기업을 이해하는 데 큰 도움이 된다고 생각합니다.

함께 읽으면 좋은 글

• 일라이 릴리 기업 분석(허브글)
• 일라이 릴리 사업구조 완전 분석
• 일라이 릴리 경쟁력 분석
• 일라이 릴리 적정주가 분석

※ 본 글은 특정 종목의 매수·매도를 권유하기 위한 투자 권유가 아닙니다.

모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 글은 공개된 재무제표를 바탕으로 장기 투자자의 관점에서 작성한 개인적인 분석입니다.

참고한 자료

이번 글은 아래의 공식 자료와 재무 데이터를 참고하여 작성했습니다.

• 
  Eli Lilly Investor Relations
  
• 
  SEC EDGAR (10-K, 10-Q)
  
• 
  MacroTrends Financial Statements