마스터카드 실적 분석｜이번 분기보다 중요한 성장 포인트 5가지

실적이 예상보다 좋았는데도 주가가 떨어지는 이유를 아시나요?

많은 사람은 매출과 EPS가 늘어나면 좋은 실적이라고 생각합니다.

하지만 주식시장은 오늘의 실적보다 내일의 성장을 먼저 반영하는 경우가 많습니다.

이번 마스터카드 실적 분석에서는 숫자보다 더 중요한 성장 포인트를 하나씩 쉽게 살펴보겠습니다.

마스터카드를 처음 공부하는 분이라면 아래 글부터 읽어보는 것을 추천합니다.

사업 구조와 재무를 먼저 이해하면 이번 실적 분석도 훨씬 쉽게 읽을 수 있습니다.

• 마스터카드 기업분석｜MA 사업구조·재무제표·실적·적정주가 한눈에 보기
• 마스터카드 사업구조 분석｜결제 네트워크 기업은 어떻게 돈을 벌까?
• 마스터카드 재무제표 분석｜매출·영업이익·현금흐름으로 보는 진짜 경쟁력

왜 마스터카드 실적 분석은 한 분기 실적보다 성장 구조가 중요할까?

학교 시험을 예로 들어 보겠습니다.

한 번 100점을 받았다고 항상 공부를 잘하는 학생이라고 말하기는 어렵습니다.

꾸준히 좋은 점수를 받는 학생이 진짜 실력이 있다고 볼 수 있습니다.

기업도 같은 원리입니다.

한 분기 실적이 좋다고 해서 앞으로도 계속 좋은 실적을 낼 것이라고 단정할 수는 없습니다.

그래서 장기 투자자는 얼마를 벌었는지보다 왜 성장했는지를 먼저 살펴봅니다.

이 질문의 답이 기업의 미래를 보여 주기 때문입니다.

마스터카드도 마찬가지입니다.

매출이 늘어난 이유가 카드 사용 증가인지,

수익성이 높은 해외결제가 늘어난 것인지,

새로운 서비스가 성장한 것인지에 따라 앞으로의 가치도 달라질 수 있습니다.

그래서 이번 마스터카드 실적 분석에서는 단순히 매출이나 EPS만 보지 않습니다.

장기 투자자가 자주 확인하는 네 가지 핵심 지표를 중심으로 살펴보겠습니다.

장기 투자자가 먼저 확인하는 핵심 지표

처음 기업을 공부하면 매출과 영업이익부터 보게 됩니다.

조금만 더 살펴보면 성장의 이유를 이해하는 것이 훨씬 중요하다는 것을 알게 됩니다.

같은 매출 증가라도 어디에서 성장했는지에 따라 기업의 미래는 크게 달라질 수 있기 때문입니다.

MoneyBook Insight

좋은 실적은 숫자로 확인할 수 있습니다.

하지만 좋은 기업인지는 성장의 이유를 이해해야 보이기 시작합니다.

이번 글에서는 그 이유를 하나씩 쉽게 살펴보겠습니다.

마스터카드가 어떤 구조로 돈을 버는지 궁금하다면 마스터카드 사업구조 분석｜결제 네트워크 기업은 어떻게 돈을 벌까?를 먼저 읽어보세요.

또 최근 매출과 영업이익, 현금흐름이 어떻게 변했는지는 마스터카드 재무제표 분석｜매출·영업이익·현금흐름으로 보는 진짜 경쟁력을 함께 보면 이번 실적 분석이 훨씬 쉽게 이해됩니다.

이번 글에서 사용하는 실적 수치는 Mastercard Investor Relations에 공개된 분기 실적을 바탕으로 설명합니다.

필요한 부분은 SEC 공시(10-K)도 함께 참고해 쉽게 풀어드리겠습니다.

다음에서는 결제금액(GDV)을 먼저 살펴보겠습니다.

최근 실적을 예로 들어 왜 장기 투자자가 가장 먼저 확인하는 숫자인지 함께 알아보겠습니다.

결제금액(GDV)은 왜 가장 먼저 확인할까?

마스터카드 실적을 볼 때 가장 먼저 확인하는 숫자가 있습니다.

바로 결제금액(Gross Dollar Volume, GDV)입니다.

이름은 조금 어렵지만 뜻은 간단합니다.

사람들이 마스터카드로 결제한 금액을 모두 합친 숫자라고 생각하면 됩니다.

GDV가 중요한 이유

동네 문구점을 떠올려 보겠습니다.

손님이 많아질수록 계산하는 횟수도 늘어납니다.

그러면 가게의 매출도 자연스럽게 늘어날 가능성이 커집니다.

마스터카드도 비슷합니다.

마스터카드는 물건을 만드는 회사가 아닙니다.

사람들이 카드를 사용할 때 결제가 안전하게 이루어지도록 연결해 주는 회사입니다.

카드 사용이 많아질수록 네트워크 이용도 늘어나고, 실적도 함께 성장할 가능성이 커집니다.

마스터카드가 어떤 방식으로 돈을 버는지 궁금하다면 마스터카드 사업구조 분석｜결제 네트워크 기업은 어떻게 돈을 벌까?를 함께 읽어보면 이해가 훨씬 쉬워집니다.

최근 실적에서도 GDV는 꾸준히 증가했다

여기서 한 가지 궁금한 점이 생깁니다.

정말 카드 사용은 계속 늘고 있을까요?

최근 실적을 보면 그 답을 확인할 수 있습니다.

최근 분기 결제금액(GDV)은 전년 같은 기간보다 약 9% 증가했습니다.

결제 건수(Switched Transactions)도 약 10% 늘어났습니다.

전 세계에서 마스터카드를 사용하는 사람이 꾸준히 증가하고 있다는 뜻입니다.

흥미로운 점은 하나 더 있습니다.

GDV는 9% 증가했는데,

매출은 약 16% 증가했습니다.

왜 매출이 더 많이 늘었을까요?

그 이유는 단순히 결제 금액만 늘어난 것이 아니기 때문입니다.

수익성이 높은 해외결제(Cross-border)와 부가서비스(Value-added Services)도 함께 성장했습니다.

좋은 사업이 함께 커지면서 매출 증가 속도도 더 빨라진 것입니다.

최근 핵심 실적

MoneyBook Insight

처음에는 매출만 확인하면 충분한 줄 알았습니다.

기업을 하나씩 공부하면서 생각이 조금 바뀌었습니다.

매출이 얼마나 늘었는지보다 왜 늘었는지를 이해하는 것이 장기 투자에는 더 중요했습니다.

이번에 소개한 GDV와 결제 건수는 Mastercard Investor Relations에 공개된 최신 분기 실적 자료를 바탕으로 정리했습니다.

하지만 아직 하나가 남았습니다.

같은 카드 결제라도 국내에서 사용했는지, 해외에서 사용했는지에 따라 마스터카드가 버는 돈은 달라질 수 있습니다.

다음에서는 마스터카드 실적 분석에서 해외결제가 중요한 이유를 실제 실적과 함께 쉽게 알아보겠습니다.

마스터카드 실적 분석에서 해외결제가 중요한 이유

같은 카드로 결제해도 모두 같은 수익이 생기는 것은 아닙니다.

어디에서 결제했는지에 따라 마스터카드가 버는 돈도 달라질 수 있습니다.

그래서 마스터카드 실적 분석에서는 해외결제를 꼭 확인합니다.

해외결제는 무엇일까?

예를 들어 한국에서 만든 마스터카드로 일본 여행을 갔다고 생각해 보겠습니다.

식당에서 밥을 먹고 카드를 사용했습니다.

이처럼 나라를 넘어 이루어지는 결제를 해외결제(Cross-border)라고 합니다.

해외결제는 일반 결제보다 처리해야 하는 과정이 조금 더 많습니다.

환전도 해야 하고, 나라가 다른 은행끼리 정산도 해야 합니다.

그래서 마스터카드는 일반 국내 결제보다 조금 더 높은 수수료를 받을 수 있습니다.

최근 실적에서도 해외결제는 빠르게 성장했다

최근 분기 해외결제(Cross-border Volume)는 현지 통화 기준 약 15% 증가했습니다.

결제금액(GDV) 증가율인 9%보다 더 높은 성장률입니다.

수익성이 높은 사업이 빠르게 커지고 있다는 뜻으로 볼 수 있습니다.

여기서 앞에서 봤던 숫자를 다시 떠올려 보겠습니다.

결제금액은 약 9% 증가했는데, 매출은 약 16% 증가했습니다.

그 차이를 만든 이유 가운데 하나가 바로 해외결제의 성장입니다.

최근 핵심 실적

MoneyBook Insight

개인적으로 실적을 볼 때는 해외결제 증가율도 함께 확인하는 편입니다.

결제 횟수가 늘어나는 것도 중요하지만, 수익성이 높은 결제가 함께 늘어나는지가 장기 성장에는 더 큰 영향을 줄 수 있기 때문입니다.

지역별 실적과 해외결제 증가율은 Mastercard Investor Relations에서 직접 확인할 수 있습니다.

카드 회사가 아니라 플랫폼 기업이 되고 있다

많은 사람은 마스터카드를 카드 회사라고 생각합니다.

하지만 최근에는 카드 결제 외의 사업도 빠르게 성장하고 있습니다.

대표적인 것이 부가서비스(Value-added Services)입니다.

부가서비스는 무엇일까?

쉽게 말하면 결제를 더 안전하고 편리하게 만들어 주는 서비스입니다.

카드 도난이나 이상 거래를 찾아주고, 결제 데이터를 분석해 주며, 본인 인증까지 도와줍니다.

예전에는 결제를 연결하는 역할이 중심이었다면, 지금은 데이터를 활용해 고객의 업무까지 지원하는 회사로 바뀌고 있습니다.

이런 서비스가 늘어날수록 새로운 수익도 함께 늘어날 수 있습니다.

부가서비스도 새로운 성장 동력이 되고 있다

최근에도 부가서비스 부문은 두 자릿수 성장세를 이어가며 전체 매출 증가에 기여했습니다.

결제 네트워크 하나에만 의존하지 않고 새로운 수익원을 계속 만들고 있다는 점도 긍정적인 변화입니다.

그래서 많은 투자자는 마스터카드를 단순한 카드 회사보다 금융 플랫폼 기업으로 평가하기도 합니다.

MoneyBook Insight

처음에는 저도 마스터카드를 카드 회사 정도로만 생각했습니다.

하지만 공부할수록 데이터와 보안, 인증 서비스까지 함께 성장하고 있다는 점이 인상적이었습니다.

여러 개의 성장 엔진을 가진 기업은 장기적으로도 경쟁력을 유지할 가능성이 높다고 생각합니다.

부가서비스가 실제 매출과 영업이익에 어떤 영향을 주는지 궁금하다면 마스터카드 재무제표 분석｜매출·영업이익·현금흐름으로 보는 진짜 경쟁력도 함께 읽어보세요.

사업 전략과 주요 위험 요인은 SEC 10-K(Annual Report)에서 자세히 확인할 수 있습니다.

다음에서는 EPS와 자사주 매입이 왜 장기 투자자에게 중요한지, 최근 실적과 함께 쉽게 살펴보겠습니다.

EPS와 자사주 매입은 왜 중요할까?

매출이 많이 늘었다고 해서 투자자가 모두 같은 혜택을 받는 것은 아닙니다.

주주 한 사람에게 돌아가는 이익도 함께 늘어나야 합니다.

그래서 마스터카드 실적 분석에서는 EPS와 자사주 매입도 꼭 확인합니다.

EPS는 무엇일까?

EPS는 주식 한 주가 벌어들이는 이익입니다.

피자 한 판을 여러 명이 나눠 먹는다고 생각하면 쉽습니다.

같은 피자를 다섯 명이 나누면 한 사람 몫은 커집니다.

반대로 열 명이 나누면 한 사람이 가져가는 몫은 작아집니다.

기업도 같은 원리입니다.

회사가 더 많은 돈을 벌거나 주식 수가 줄어들면 주주 한 사람에게 돌아가는 이익은 더 커질 수 있습니다.

그래서 장기 투자자는 EPS를 꾸준히 확인합니다.

최근 실적에서도 EPS는 꾸준히 증가했다

최근 분기 희석 EPS는 약 4.35달러를 기록했습니다.

이는 지난해 같은 기간보다 약 21% 증가한 수치입니다.

매출이 증가한 것뿐 아니라 주주에게 돌아가는 이익도 함께 늘어났다는 뜻입니다.

자사주를 왜 계속 사들일까?

마스터카드는 꾸준히 자사주를 매입하는 기업입니다.

자사주 매입은 회사가 자기 주식을 다시 사들이는 것을 말합니다.

그러면 시장에 남아 있는 주식 수가 줄어듭니다.

같은 이익을 벌어도 EPS는 더 높아질 수 있습니다.

물론 모든 자사주 매입이 좋은 것은 아닙니다.

하지만 충분한 현금을 벌면서 꾸준히 자사주를 매입하는 기업은 장기 투자자에게 긍정적인 신호가 될 수 있습니다.

최근 핵심 실적

여기서 눈에 띄는 숫자가 하나 더 있습니다.

바로 영업이익률입니다.

매출이 늘어도 비용이 함께 크게 늘어나면 좋은 기업이라고 말하기 어렵습니다.

하지만 마스터카드는 오랫동안 높은 영업이익률을 유지하고 있습니다.

그만큼 사업 경쟁력이 강하다는 의미로도 볼 수 있습니다.

MoneyBook Insight

EPS가 늘었다는 결과도 중요하지만, 왜 늘었는지를 함께 보는 것이 더 중요합니다.

사업이 성장해서 이익이 늘어난 것인지, 자사주 매입 효과도 있었는지를 함께 살펴보면 기업을 이해하는 데 큰 도움이 됩니다.

이번 분기 EPS와 자사주 매입 규모는 Mastercard Investor Relations에서 확인할 수 있습니다.

실적 발표 당시 경영진의 설명은 Mastercard Newsroom & Earnings을 함께 참고하면 도움이 됩니다.

마스터카드 실적 분석 핵심 정리

이번 마스터카드 실적 분석에서는 한 분기 숫자보다 성장의 방향에 집중해 보았습니다.

결제금액(GDV)은 꾸준히 증가했고, 수익성이 높은 해외결제도 빠르게 성장했습니다.

부가서비스는 새로운 성장 동력으로 자리 잡고 있었고, EPS와 자사주 매입도 주주가치를 꾸준히 높이고 있었습니다.

이런 흐름을 보면 마스터카드는 여러 성장 엔진을 갖춘 기업이라는 점을 다시 확인할 수 있습니다.

장기 투자자가 꼭 확인할 5가지

좋은 기업이라고 해서 항상 좋은 투자가 되는 것은 아닙니다.

기업의 경쟁력만큼 중요한 것이 현재 주가가 적정한 가격인지입니다.

그래서 기업 분석과 실적 분석을 마쳤다면 마지막으로 적정주가도 함께 확인하는 것이 좋습니다.

현재 주가가 성장성을 얼마나 반영하고 있는지 궁금하다면 마스터카드 적정주가 분석｜MA 지금 매수해도 될까? 투자 포인트 총정리도 함께 읽어보세요.

사업 구조와 재무제표, 실적까지 모두 살펴봤다면 이제 마지막 퍼즐은 적정한 매수 가격입니다.

다음 글에서는 여러 가지 가치평가 방법을 활용해 마스터카드의 적정주가를 함께 살펴보겠습니다.

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