Categories: 주식, 경제 공부

AMD 주가 전망, Open Ai 협력으로 인한 주가 상승 예측.

최근 반도체 시장에서 가장 큰 화두는 단연 AMD(Advanced Micro Devices)의 OpenAI 파트너십 소식입니다. AI 반도체 시장의 절대 강자인 엔비디아(NVIDIA)에 맞서, AMD가 새로운 AI 협력 모델을 제시하며 시장의 주목을 받고 있는데요.

과연 AMD는 이번 거래를 통해 엔비디아의 아성에 도전할 수 있을까요? 그리고 이 소식이 AMD의 주가 상승 모멘텀으로 이어질 수 있을까요? 이번 글에서 자세히 살펴보겠습니다.

Table of Contents

Toggle

OpenAI의 새로운 동맹 구조

Advanced Micro Devices와 ChatGPT의 개발사인 OpenAI는 2025년 들어 대규모 AI 파트너십을 체결했습니다. 이번 협약의 핵심은 OpenAI가 Advanced Micro Devices에 투자하면서, 동시에 AMD 하드웨어를 구매하는 구조에 있습니다.

쉽게 말해, Advanced Micro Devices는 OpenAI에 직접 자금을 지원하는 대신, 신주인수권부사채(워런트)를 발행하고 OpenAI가 이를 매입하는 형태로 협력이 이루어집니다.

OpenAI는 Advanced Micro Devices의 AI 칩을 구매하면서 일정 마일스톤을 달성할 때마다 AMD 주식을 매입할 수 있는 권리를 얻습니다. 즉, Advanced Micro Devices의 성공이 OpenAI의 이익으로 연결되는 구조죠.

이는 일반적인 공급계약보다 훨씬 긴밀한 이해관계를 만들어내며, Advanced Micro Devices 입장에서는 AI 시장 내 입지 강화와 함께 잠재적 주가 상승 요인이 될 수 있습니다.

반면 엔비디아와 OpenAI의 관계는?

엔비디아는 이미 OpenAI와 현금 중심의 파트너십을 체결했습니다. OpenAI가 필요로 하는 AI 시스템 구축 자금 일부를 엔비디아가 투자하고, 그 대가로 OpenAI의 비의결권 지분을 확보하는 구조입니다.

이 거래의 특징은 엔비디아가 자금을 지원하면서 동시에 자신의 제품을 판매할 수 있다는 점입니다. 즉, 투자금이 다시 매출로 환원되는 순환 구조이기 때문에 리스크가 거의 없습니다.

이 때문에 업계에서는 이번 Advanced Micro Devices의 파트너십이 보다 공격적이고 위험한 구조라는 평가를 받습니다. AMD는 OpenAI가 하드웨어를 구매할 때마다 일정 주식을 발행해야 하고, 이는 기업가치 희석(dilution)으로 이어질 수 있기 때문이죠.

하지만 반대로 말하면, Advanced Micro Devices가 이 계약을 성공적으로 이행하고 OpenAI가 Advanced Micro Devices 칩으로 AI 인프라를 안정적으로 운영한다면, Advanced Micro Devices는 AI 반도체 2위 자리를 확고히 굳힐 기회를 얻게 됩니다.

OpenAI의 재무 상황과 부담

OpenAI는 ChatGPT를 중심으로 빠르게 성장하고 있지만, 아직 수익성이 안정된 단계는 아닙니다. 2025년 기준 예상 매출은 약 130억~150억 달러, 하지만 R&D와 서버 인프라 비용으로 인해 절반 이상이 소모되는 구조입니다.

상반기에는 25억 달러의 손실을 기록한 것으로 알려졌습니다.

그럼에도 불구하고 OpenAI는 엔비디아, 마이크로소프트, 그리고 이제는 AMD의 협력과 투자를 통해 자금 확보와 기술 인프라 확장을 병행하고 있습니다.

특히 2028년까지 ‘AI 에이전트 상품’과 같은 새로운 수익 모델을 통해 1,000억 달러 이상의 매출을 목표로 하고 있어,
장기적으로는 AMD의 성장에도 긍정적인 신호로 작용할 수 있습니다.

잠재 매출 효과

분석가들의 추정에 따르면, Advanced Micro Devices는 OpenAI의 초기 데이터센터 구축(1GW 규모)만으로도 약 200억 달러의 매출을 올릴 수 있습니다.

이는 18~24개월에 걸쳐 분산될 것으로 보이며, 2026년 하반기부터 2027년 상반기까지 AI 반도체 매출의 가시적인 성장이 예상됩니다.

만약 OpenAI가 이후 6GW 규모까지 확장한다면, Advanced Micro Devices의 총 매출은 500억~600억 달러 수준까지 확대될 가능성도 있습니다.

월가에서는 이 거래를 반영할 경우 AMD의 2027년 매출 성장률을 약 36%로 전망하고 있습니다. 이는 현재보다 훨씬 높은 수준이며, 기업가치(P/S 기준)가 8~10배로 확대될 경우 AMD 주가는 285~357달러까지 상승 여력이 있다는 분석이 나옵니다.

엔비디아와의 격차는 여전히 존재하지만…

엔비디아의 AI 매출은 이미 2,000억 달러에 육박하며, Advanced Micro Devices의 10배 이상 규모를 자랑합니다. 따라서 이번 OpenAI 협력만으로 Advanced Micro Devices가 단기간에 엔비디아를 따라잡는 것은 어려운 일입니다.

그러나 중요한 점은, Advanced Micro Devices가 드디어 AI 경쟁의 2인자 자리를 안정적으로 확보할 발판을 마련했다는 것입니다.

엔비디아의 성장세가 점차 둔화되고 있는 상황에서 Advanced Micro Devices는 더 낮은 매출 기반에서 빠른 성장률을 달성할 수 있고, 이는 주가 상승률 측면에서 훨씬 큰 파급력을 가질 수 있습니다.

즉, Advanced Micro Devices는 ‘작은 고속 성장주’의 성격을 띠며 투자 매력도가 높아질 가능성이 있습니다.

투자자들이 주목해야 할 리스크

물론 모든 것이 순조롭게 진행된다는 보장은 없습니다. Advanced Micro Devices가 OpenAI 협력 과정에서 칩 공급 지연, 품질 문제, 혹은 기술적 병목을 겪게 된다면 이번 계약은 오히려 Advanced Micro Devices의 신뢰도와 브랜드 이미지에 타격을 줄 수 있습니다.

또한 OpenAI가 자금난을 겪거나, Advanced Micro Devices 주가가 일정 수준에 도달하지 못하면 워런트 행사도 어려워지기 때문에 양측 모두에게 리스크가 존재합니다.

따라서 이번 협력은 ‘고위험·고수익’ 구조로 볼 수 있으며, Advanced Micro Devices가 기술적으로 완벽한 실행력을 보여줄 때 비로소 시장은 그 가치를 인정하게 될 것입니다.