서론: 시장 환경과 새로운 투자 기회
최근 제롬 파월 연준 의장이 “주식 가격이 상당히 높게 평가되어 있다”고 발언하면서 글로벌 증시는 단기 조정을 겪었습니다. 하지만 이는 단순한 위험 신호라기보다는 투자자들에게 새로운 기회가 열리고 있음을 의미합니다.
특히 암호화폐 채굴 기업들이 기존의 채굴 비즈니스에서 벗어나 AI 인프라 기업으로 전환하는 흐름은 장기적인 투자 포인트로 주목할 만합니다. 그 중심에 서 있는 기업이 바로 IREN Limited (NASDAQ: IREN)입니다.
본론 1: 아이렌(IREN)의 실적과 성장세
IREN은 2025 회계연도에서 매출 5억 100만 달러를 달성하며 전년 대비 168% 성장했습니다. 매출 총이익률은 68.3%로 대폭 상승했고, 영업이익은 2,060만 달러를 기록했습니다.
매출 구조를 보면 여전히 비트코인 채굴이 96.7%를 차지하지만, AI 클라우드 부문이 430% 성장하며 빠른 속도로 비중을 확대하고 있습니다. 이는 IREN이 단순한 채굴업체를 넘어 AI 클라우드 인프라 제공업체로 진화하고 있음을 보여줍니다.
본론 2: AI 인프라 전환과 GPU 확장
IREN은 미국과 캐나다 전역에 4개의 데이터 센터를 운영 중이며, 총 910MW의 전력 계약을 확보했습니다. 이 중 810MW가 이미 가동 중입니다.
최근에는 NVIDIA의 Blackwell GPU와 AMD의 MI350X GPU를 도입해 GPU 인프라를 23,000개 이상으로 확장했습니다. 이러한 다각화된 GPU 클러스터는 Meta, OpenAI, Google 같은 하이퍼스케일러 및 AI 연구 기관들이 선호하는 인프라 구조입니다.
본론 3: 경쟁사와의 비교
GPU 용량 비교 (2025 기준)
| 기업명 | 가동 중 GPU 전력 용량(MW) | 연말 예상 GPU 전력 용량(MW) | 특징 |
|---|---|---|---|
| 아이렌(IREN) | 810MW | 910MW | 낮은 부채 구조, AMD+NVIDIA GPU 혼합 |
| CoreWeave | 600MW | 900MW | 업계 선두, 부채 비중 높음 |
| Cipher Mining | 400MW | 600MW | 구글 투자 유치, 성장 초기 단계 |
| TeraWulf | 350MW | 500MW | 친환경 에너지 강조 |
가치 평가 비교
| 기업명 | 장부가치 배수(P/B) | CY26 매출배수(EV/Sales) |
|---|---|---|
| 아이렌(IREN) | 5.7배 | 8.7배 |
| CoreWeave | 22배 | 6.4배 |
| Cipher Mining | 12배 | 7.8배 |
| TeraWulf | 15배 | 9.1배 |
표에서 보듯, IREN은 CoreWeave 대비 매출배수(EV/Sales)는 약간 높지만, 부채가 적고 P/B 비율이 크게 낮아 가치 측면에서 더 매력적인 포지션에 있습니다.
본론 4: 투자 리스크와 유의 사항
- 매출 구조의 불균형 – 여전히 비트코인 채굴 의존도가 높음
- 자본 지출 부담 – 대규모 GPU 인프라 확장에는 지속적인 투자 필요
- 시장 경쟁 심화 – CoreWeave, Cipher Mining 등 강력한 경쟁자 존재
다만, IREN은 부채 의존도를 줄이고 현금 흐름 중심 전략을 추진하며 위험을 완화하고 있습니다.
요약
대규모 GPU 인프라를 활용해 암호화폐 채굴에서 AI 클라우드 서비스 로 전환했습니다.
유리한 입지를 확보하여 확장성과 효율성을 높였습니다.
경영진은 강력한 매출 성장과 마진 확대를 통해 내년 1분기까지 5억 달러의 수익을 목표로 하고 있습니다.
현재 810MW의 GPU 용량을 온라인으로 제공하고 있어 하이퍼스케일러와 고급 AI 연구실에 가장 적합한 선택으로 자리매김하고 있습니다.
인프라와 AI 전환 시점 덕분에 경쟁사보다 더 매력적인 것으로 나타났습니다.
이 부문과 관련된 위험에도 불구하고 IREN은 성장 잠재력, 인프라 강점, 가능한 전략적 파트너십을 바탕으로 긍정적인 평가를 받았습니다.
결론: IREN의 투자 매력
IREN Limited는 암호화폐 채굴 중심의 기업에서 AI 인프라 전문 기업으로 탈바꿈하며 새로운 성장 동력을 확보하고 있습니다.
- 강력한 매출 성장과 높은 이익률
- GPU 인프라 확장 및 하이퍼스케일러와의 협력 가능성
- 경쟁사 대비 낮은 부채와 합리적인 가치 평가
이 모든 점은 IREN을 AI 인프라 성장 스토리에 올라탈 수 있는 매력적인 기회로 만들어 줍니다. 향후 Meta, Google 등 대형 고객사와의 계약이 현실화된다면 IREN의 주가는 강력한 상승 모멘텀을 맞을 가능성이 큽니다.
따라서 중장기적인 관점에서 AI 산업 성장에 투자하고 싶은 투자자라면 IREN은 충분히 고려해볼 만한 종목이라 할 수 있습니다.
이더리움의 특징
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