아이렌(IREN) 주가는 비트코인 채굴에서 AI 클라우드로 사업을 전환하며 폭발적인 상승세를 보이고 있습니다. GPU 인프라 확장과 AI 데이터 센터 투자로 장기 성장성이 높아졌으며, 분석가들은 최대 60% 추가 상승 가능성을 전망하고 있습니다.
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비트코인 채굴 기업에서 AI 클라우드 기업으로
IREN은 원래 재생에너지 기반의 비트코인 채굴 기업으로 알려져 있었습니다. 하지만 2025년부터는 수익 구조를 바꾸기 시작했죠. 변동성이 큰 채굴 수익에 의존하던 모델에서 벗어나, 안정적이고 고마진의 AI 클라우드·데이터센터 서비스로 비즈니스 모델을 전환하고 있습니다.
현재 IREN은 약 1,900개의 GPU를 보유하고 있으며, 향후 몇 달 안에 추가로 9,000개의 GPU를 확보할 계획입니다. 즉, 단순한 채굴 기업이 아니라 AI 연산 인프라를 제공하는 신흥 클라우드 기업으로의 전환을 본격화한 셈입니다.
이러한 변화는 CoreWeave, Nebius와 같은 AI 인프라 전문 기업들과의 경쟁 구도를 형성하면서도, 여전히 상대적으로 낮은 밸류에이션을 유지하고 있어 투자자들에게 매력적인 포지션으로 평가받고 있습니다.
IREN의 비즈니스 구조와 강점
IREN의 사업은 크게 두 가지 축으로 구성됩니다. 첫째는 여전히 진행 중인 비트코인 채굴 부문이고, 둘째는 빠르게 성장 중인 AI 클라우드 서비스 부문입니다.
비트코인 채굴 부문에서는 에너지 효율성을 극대화하며, 2025년 기준 채굴 비용을 비트코인 1개당 약 4만 1천 달러 수준으로 낮췄습니다. 이는 연중 평균 비트코인 가격보다 훨씬 낮은 수준이죠. 덕분에 여전히 채굴 사업에서도 수익성을 유지하고 있습니다.
반면 AI 클라우드 부문은 IREN의 미래 성장의 핵심입니다. GPU 인프라 확장을 통해 대규모 AI 학습 및 추론 작업을 지원하면서, 데이터센터 기반 수익 비중을 빠르게 높이고 있습니다. 경영진은 2025년 말까지 ARR(연간 반복 수익)이 2억~2억 5천만 달러에 달할 것으로 전망하고 있습니다.
AI 인프라 확장이 불러올 주가 재평가
IREN이 주목받는 가장 큰 이유는 바로 AI 전환을 통한 가치 재평가입니다. 일반적인 채굴 기업은 암호화폐 가격 변동에 민감하게 반응하지만, AI 인프라 중심의 기업은 보다 안정적인 수익 구조를 기대할 수 있습니다.
현재 IREN의 예상 매출 배수(P/S)는 약 5배 수준으로, CoreWeave나 Nebius 같은 경쟁사 대비 절반 수준에 불과합니다. 하지만 AI 부문 매출 비중이 확대되고, 기관 투자자들의 관심이 높아지면 향후 시가총액 210억 달러 이상으로 재평가될 가능성이 큽니다. 이는 현재 주가 대비 약 60% 이상의 상승 여력을 의미합니다.
특히 2026 회계연도부터 GPU 확장이 본격화되면, 더 많은 분석가들이 IREN을 커버하게 되고, 이는 기관 자금 유입 및 주가 모멘텀 강화로 이어질 것으로 예상됩니다.
시장이 간과한 리스크 요인
물론 리스크도 존재합니다. 첫째, 여전히 비트코인 채굴 비중이 높다는 점입니다. 비트코인 가격이 급락할 경우 채굴 수익이 감소하면서 단기적인 수익성 악화가 불가피합니다.
둘째, 월가의 애널리스트 커버리지 부족도 문제입니다. IREN은 아직 대형 투자은행의 주된 분석 대상이 아니기 때문에, 투자자 인지도나 기관 유입 면에서 제한적인 상황입니다. 이러한 점이 단기적으로는 주가 상승 모멘텀을 제약할 가능성이 있습니다.
하지만 이 역시 시간이 해결해줄 부분입니다. GPU 인프라가 확충되고, 실적이 가시화되면 월가의 리서치 커버리지도 확대될 것이며, 이에 따라 시장 인식이 개선될 가능성이 높습니다.
IREN은 이제 막 시작됐다
현재 IREN의 매출 구성은 여전히 채굴 중심이지만, 향후 1~2년 안에 완전히 다른 기업으로 탈바꿈할 가능성이 큽니다. GPU 및 AI 클라우드 매출이 본격적으로 반영되는 2026년 이후에는, IREN이 단순한 채굴 기업이 아닌 “AI 인프라 플랫폼”으로 자리 잡을 전망입니다.
이러한 변화는 단순히 매출 증가를 넘어, 밸류에이션 멀티플 자체의 상승을 불러올 것입니다. 즉, IREN의 진정한 성장은 이제 막 시작된 것입니다.
결론
정리하자면, IREN은 현재 시장에서 저평가된 AI 클라우드 전환 기업입니다. 비트코인 채굴로 축적한 인프라를 기반으로 AI 클라우드 부문을 확장하면서, 안정적이고 고마진의 비즈니스 모델을 구축하고 있습니다.
향후 GPU 확장, 매출 다각화, 애널리스트 커버리지 증가 등의 요인들이 결합되면 시가총액 210억 달러 이상, 즉 현재 대비 60% 이상의 상승 여력을 충분히 기대할 수 있습니다.
따라서 IREN은 단기적 변동성은 있더라도, 중장기적으로는 성장주 포트폴리오에 편입할 가치가 높은 종목으로 평가됩니다.
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